Nhận định Thị trường Vàng Quốc tế – Ngày 04/12/2025
1. Tóm tắt Thị trường Hiện tại
Thị trường vàng quốc tế đang chứng kiến một giai đoạn biến động đáng kể, với giá vàng giao ngay hiện đang dao động quanh mức $2385 mỗi ounce, trong khi hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 2/2026 trên sàn COMEX được giao dịch ở mức tương tự, cho thấy một tâm lý thị trường đang tìm kiếm sự cân bằng sau chuỗi tăng điểm mạnh mẽ gần đây. Sự ổn định này diễn ra trong bối cảnh các nhà đầu tư đang cân nhắc giữa áp lực lạm phát dai dẳng, chính sách tiền tệ chưa rõ ràng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và những diễn biến địa chính trị phức tạp trên toàn cầu. Mặc dù đã có những nhịp điều chỉnh kỹ thuật, giá vàng vẫn duy trì được ngưỡng hỗ trợ vững chắc, phản ánh sức hấp dẫn của kim loại quý như một tài sản trú ẩn an toàn và công cụ phòng ngừa lạm phát trong môi trường kinh tế vĩ mô đầy rủi ro.
2. Phân tích Các Yếu tố Tác động
Yếu tố Kinh tế:
- Đồng USD và Chính sách FED: Chỉ số DXY (Dollar Index) đã ghi nhận sự tăng nhẹ trong phiên giao dịch gần đây, cho thấy sự phục hồi của đồng bạc xanh khi thị trường tiếp tục đánh giá khả năng FED duy trì lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn dự kiến. Tuyên bố gần đây từ các quan chức FED tiếp tục nhấn mạnh cam kết kiểm soát lạm phát, dù dữ liệu thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt. Thị trường đang dự báo xác suất 60% cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào giữa năm 2026, tạo ra một sự không chắc chắn về chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Bất kỳ tín hiệu nào về việc FED sẽ thắt chặt hơn hoặc giữ lãi suất cao sẽ tạo áp lực lên giá vàng, trong khi sự suy yếu của USD sẽ là động lực hỗ trợ.
- Lạm phát và Dữ liệu Kinh tế: Các số liệu lạm phát mới nhất tiếp tục cho thấy áp lực giá cả dai dẳng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng trước đã tăng 0.3% so với tháng trước và 3.6% so với cùng kỳ năm trước, vẫn nằm trên mục tiêu 2% của FED. Tương tự, chỉ số giá sản xuất (PPI) cũng phản ánh chi phí đầu vào tăng, ngụ ý rằng lạm phát có thể duy trì ở mức cao. Điều này củng cố vai trò của vàng như một hàng rào chống lạm phát, nhưng cũng làm tăng khả năng FED sẽ hành động mạnh tay hơn, từ đó củng cố USD và tạo áp lực lên vàng.
- Dòng tiền ETF vàng: Các quỹ giao dịch vàng (ETF), đặc biệt là SPDR Gold Shares (GLD), đã chứng kiến dòng tiền ra nhẹ trong tuần qua, cho thấy một số nhà đầu tư lớn đang chốt lời hoặc chuyển hướng sang các tài sản khác trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn hấp dẫn. Tuy nhiên, tổng lượng vàng nắm giữ vẫn ở mức cao lịch sử, ngụ ý sự tin tưởng dài hạn vào kim loại quý này.
- Nhu cầu vật chất tại châu Á: Nhu cầu vật chất từ các thị trường tiêu thụ vàng lớn như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn duy trì ổn định. Tại Trung Quốc, sự chuẩn bị cho dịp Tết Nguyên Đán sắp tới thường thúc đẩy nhu cầu mua sắm trang sức và tích trữ. Trong khi đó, Ấn Độ đang trong mùa cưới và lễ hội, tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho nhu cầu vàng miếng và vàng trang sức, tạo ra một lớp đệm vững chắc cho giá vàng trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô khác có thể gây biến động.
Yếu tố Địa chính trị và Sự kiện:
- Xung đột Toàn cầu: Tình hình căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục là một yếu tố rủi ro đáng kể, với những lo ngại về khả năng lan rộng xung đột. Mặc dù không có sự leo thang đáng kể trong thời gian gần đây, nhưng bất kỳ diễn biến bất lợi nào cũng có thể kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn, đẩy giá vàng lên cao. Cuộc xung đột ở Ukraine vẫn tiếp diễn, tuy đã trở thành một phần của bối cảnh rủi ro toàn cầu nhưng vẫn có thể bùng phát bất ngờ.
- Bầu cử và Chính sách: Các cuộc bầu cử sắp tới ở một số quốc gia lớn và sự không chắc chắn về chính sách thương mại và đối ngoại có thể tạo ra những biến động mới trên thị trường tài chính, thúc đẩy nhu cầu đối với vàng như một tài sản an toàn trước những bất ổn chính trị.
Phân tích Kỹ thuật:
Về mặt kỹ thuật, giá vàng đang duy trì trên các đường trung bình động quan trọng, cho thấy xu hướng tăng giá vẫn được giữ vững trong dài hạn. Tuy nhiên, chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đang ở mức trung tính, cho thấy thị trường có thể đang tìm kiếm một chất xúc tác mới để phá vỡ khỏi vùng giao dịch hiện tại. Các mức hỗ trợ quan trọng được xác định ở khoảng $2350 và $2320, trong khi các ngưỡng kháng cự chính nằm tại $2400 và $2425. Sự phá vỡ một trong hai ngưỡng này sẽ định hình xu hướng rõ ràng hơn cho tuần tới.
3. Nhận định Khẳng định về Xu hướng Giá vàng trong 7 Ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích sâu sắc các yếu tố kinh tế, địa chính trị và kỹ thuật, thị trường vàng quốc tế trong 7 ngày tới dự kiến sẽ đi ngang với xu hướng tăng nhẹ.
Luận cứ cho nhận định này đến từ sự cân bằng giữa các lực lượng đối lập: một mặt, áp lực lạm phát dai dẳng và những bất ổn địa chính trị liên tục sẽ tiếp tục hỗ trợ vai trò trú ẩn an toàn của vàng, đặc biệt là nhu cầu vật chất mạnh mẽ từ châu Á. Mặt khác, lập trường thận trọng của FED và sự phục hồi nhẹ của đồng USD sẽ kìm hãm đà tăng bùng nổ. Do đó, giá vàng được kỳ vọng sẽ dao động trong một biên độ hẹp, có xu hướng thử nghiệm lại các ngưỡng kháng cự phía trên. Mức $2400 sẽ là một thử thách đáng kể, và chỉ khi có một tin tức vĩ mô hoặc địa chính trị thực sự đột phá, giá vàng mới có thể bứt phá mạnh mẽ khỏi vùng này. Nếu không, thị trường sẽ tiếp tục củng cố quanh mức hiện tại, chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ và tình hình kinh tế toàn cầu.
