Phân Tích Chuyên Sâu Thị Trường Vàng Quốc Tế: Ngày 24 Tháng 11 Năm 2025
Thị trường vàng quốc tế hiện đang hoạt động trong bối cảnh phức tạp của các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị, tạo ra một môi trường đầy thách thức nhưng cũng tiềm ẩn cơ hội cho kim loại quý. Với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn và công cụ chống lạm phát, vàng tiếp tục thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ các nhà đầu tư toàn cầu.
1. Tóm tắt Thị trường Hiện tại
Tính đến ngày 24 tháng 11 năm 2025, giá vàng giao ngay đang duy trì ở mức khoảng 2485 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 12 năm 2025 giao dịch quanh ngưỡng 2495 USD/ounce. Thị trường đang phản ánh sự pha trộn giữa kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và những lo ngại dai dẳng về ổn định địa chính trị. Đồng Đô la Mỹ (DXY) đã cho thấy sự suy yếu đáng kể trong những tuần gần đây, dao động quanh mức 102.0, chủ yếu do áp lực từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FED. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng đang có xu hướng giảm nhẹ, tạo thêm động lực hỗ trợ cho giá vàng.
2. Phân tích các Yếu tố Tác động
Yếu tố Kinh tế:
- Chính sách Tiền tệ của FED: Thị trường hiện đang định giá khả năng FED sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm nhất vào quý 1 năm 2026, sau khi đã giữ nguyên lãi suất trong một thời gian dài. Lãi suất quỹ liên bang hiện đang ở mức 4.00%-4.25%, nhưng các nhà đầu tư đang dự đoán ít nhất 50-75 điểm cơ bản cắt giảm trong nửa đầu năm tới. Bất kỳ tín hiệu dovish nào từ các quan chức FED trong tuần tới đều có thể củng cố thêm triển vọng này, làm suy yếu đồng USD và tăng cường sức hấp dẫn của vàng như một khoản đầu tư không sinh lời.
- Lạm phát và Dữ liệu Kinh tế: Dữ liệu lạm phát mới nhất, với Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 10/2025 được công bố đầu tháng này, cho thấy mức tăng 3.0% so với cùng kỳ năm ngoái và CPI lõi ở mức 3.2%. Mặc dù đã giảm so với đỉnh điểm, lạm phát vẫn nằm trên mục tiêu 2% của FED, tạo ra một tình thế khó xử cho các nhà hoạch định chính sách. Chỉ số Giá sản xuất (PPI) cũng phản ánh xu hướng tương tự. Dữ liệu này, dù cho thấy quá trình giảm lạm phát đang diễn ra, nhưng vẫn đủ để duy trì nỗi lo về sức mua, thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng. Các chỉ số kinh tế khác như PMI sản xuất và dịch vụ cho thấy sự ổn định tương đối, tránh được một cuộc suy thoái sâu, nhưng không đủ mạnh để làm giảm hoàn toàn sức hấp dẫn của vàng.
- Đồng USD và Lợi suất Trái phiếu: Với kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng USD dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm giá. Mối tương quan nghịch đảo truyền thống giữa USD và vàng sẽ là một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho kim loại quý. Tương tự, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang có xu hướng giảm, làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, từ đó tăng cường sức hấp dẫn của nó.
Yếu tố Dòng tiền và Nhu cầu Vật chất:
- Dòng tiền ETF vàng: Các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng tiền vào ổn định trong những tuần gần đây, cho thấy sự gia tăng niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức đối với triển vọng của vàng. Dữ liệu từ các nhà cung cấp như SPDR Gold Shares (GLD) cho thấy khối lượng nắm giữ tăng nhẹ, phản ánh chiến lược phòng ngừa rủi ro và kỳ vọng giá tăng.
- Nhu cầu Vật chất tại châu Á: Nhu cầu vàng vật chất từ các thị trường trọng điểm như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn đang mạnh mẽ. Với Trung Quốc đang chuẩn bị cho mùa mua sắm cuối năm và Ấn Độ vừa qua mùa lễ hội Diwali, nhu cầu mua sắm trang sức và đầu tư tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cơ bản. Chính sách tiền tệ nới lỏng tại một số quốc gia châu Á cũng góp phần thúc đẩy nhu cầu.
Yếu tố Địa chính trị:
- Xung đột Toàn cầu: Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn đang trong trạng thái căng thẳng cao. Cuộc xung đột tại Đông Âu tiếp tục kéo dài không có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng, và các điểm nóng ở Trung Đông vẫn tiềm ẩn nguy cơ leo thang bất cứ lúc nào. Sự không chắc chắn này duy trì vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn được ưa chuộng, thu hút dòng tiền từ các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong bối cảnh bất ổn.
- Bầu cử và Chính sách Thương mại: Các cuộc bầu cử sắp tới ở một số nền kinh tế lớn và những căng thẳng thương mại dai dẳng giữa các cường quốc kinh tế thế giới cũng góp phần tạo ra một môi trường rủi ro, thúc đẩy nhu cầu đối với vàng.
3. Nhận định Khẳng định về Xu hướng Giá Vàng trong 7 Ngày tới
Dựa trên phân tích toàn diện các yếu tố kinh tế, dòng tiền và địa chính trị nêu trên, chúng tôi tin tưởng rằng giá vàng sẽ có xu hướng tăng trong 7 ngày tới.
Mặc dù có thể có những biến động nhỏ trong ngắn hạn do các báo cáo kinh tế hoặc phát biểu từ các quan chức, nhưng các yếu tố cơ bản đang hỗ trợ mạnh mẽ cho kim loại quý. Kỳ vọng về việc FED cắt giảm lãi suất, áp lực giảm giá đối với đồng USD, lợi suất trái phiếu giảm và nhu cầu trú ẩn an toàn từ các điểm nóng địa chính trị kết hợp với nhu cầu vật chất mạnh mẽ tại châu Á sẽ tạo ra một lực đẩy đáng kể cho giá vàng. Chúng tôi dự báo vàng có thể kiểm tra lại ngưỡng kháng cự quanh 2500 USD/ounce và có khả năng vượt qua mức này nếu có bất kỳ tin tức địa chính trị tiêu cực hoặc tín hiệu dovish rõ ràng hơn từ FED. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một tuần tăng giá của vàng.
