Thị trường vàng quốc tế đang chứng kiến một giai đoạn đầy phức tạp, khi các yếu tố vĩ mô và địa chính trị đan xen, tạo nên một bức tranh không đồng nhất về định hướng giá. Giá vàng giao ngay hiện đang dao động quanh ngưỡng $2385/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tháng 12/2025 và tháng 2/2026 trên sàn COMEX duy trì quanh mức $2390-$2395/ounce, phản ánh sự thận trọng nhưng không kém phần kiên cường của kim loại quý.
Phân tích các yếu tố tác động
Thị trường đang phải vật lộn với những tín hiệu trái chiều từ kinh tế vĩ mô và tình hình địa chính trị toàn cầu.
Về phía kinh tế vĩ mô, đồng Đô la Mỹ (DXY) đã cho thấy sự vững mạnh trở lại, giao dịch quanh mức 105.80, do kỳ vọng về chính sách tiền tệ "cao hơn trong thời gian dài hơn" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Biên bản cuộc họp gần đây của FED cùng với những phát biểu mang tính diều hâu từ các quan chức đã củng cố quan điểm rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bị đẩy lùi sâu hơn vào năm 2026, khi dữ liệu lạm phát vẫn còn "dai dẳng" hơn dự kiến. Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10/2025 được ghi nhận ở mức 3.7% hàng năm (lạm phát lõi 3.4%), và chỉ số giá sản xuất (PPI) ở mức 3.0% (PPI lõi 2.7%), đều cao hơn so với kỳ vọng, cho thấy áp lực giá vẫn hiện hữu trong nền kinh tế Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đặc biệt là kỳ hạn 10 năm, đang có xu hướng tăng nhẹ trở lại, tạo ra một môi trường bất lợi cho vàng khi chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lời tăng lên. Dòng tiền từ các quỹ ETF vàng toàn cầu cũng cho thấy sự thận trọng, với một lượng nhỏ dòng tiền rút ra trong tuần qua, phản ánh tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư tổ chức.
Tuy nhiên, yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng đến từ nhu cầu vật chất và tình hình địa chính trị. Nhu cầu vàng vật chất từ các thị trường trọng điểm tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, vẫn duy trì ở mức cao. Các hoạt động mua sắm tích trữ trước thềm Tết Nguyên Đán và sự bất ổn trong thị trường bất động sản nội địa đã thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn của người dân Trung Quốc. Tại Ấn Độ, nhu cầu cũng ổn định, mặc dù giá vàng tăng cao cục bộ có thể gây ảnh hưởng phần nào đến mùa cưới sắp tới. Quan trọng hơn, các căng thẳng địa chính trị vẫn là một trụ cột vững chắc cho giá vàng. Tình hình xung đột tại Trung Đông tiếp tục diễn biến phức tạp với những cuộc giao tranh mới, cùng với sự gia tăng căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, đang tạo ra một lớp bảo hiểm rủi ro cần thiết cho vàng. Những sự kiện này, kết hợp với sự không chắc chắn từ các cuộc bầu cử quan trọng ở châu Âu vào đầu năm 2026, đang thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn trên toàn cầu, bù đắp phần nào áp lực từ đồng Đô la mạnh và lãi suất cao.
Trên phương diện kỹ thuật, giá vàng đã cho thấy khả năng duy trì vững chắc trên mức hỗ trợ quan trọng $2370/ounce, nhưng vẫn đang phải đối mặt với ngưỡng kháng cự đáng kể quanh khu vực $2400-$2410/ounce. Thị trường đang trong giai đoạn củng cố, thể hiện sự giằng co giữa lực mua trú ẩn và áp lực bán từ môi trường lãi suất cao.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên sự tổng hợp và phân tích chuyên sâu các yếu tố thị trường hiện tại, nhận định của chúng tôi cho thấy giá vàng trong 7 ngày tới nhiều khả năng sẽ đi ngang với xu hướng tăng nhẹ. Mặc dù áp lực từ đồng Đô la mạnh và lợi suất trái phiếu tăng do chính sách diều hâu của FED sẽ tiếp tục kìm hãm đà tăng mạnh của vàng, nhưng những yếu tố hỗ trợ từ tình hình địa chính trị bất ổn và nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ tại châu Á sẽ tạo ra một nền tảng vững chắc, ngăn chặn một đợt sụt giảm đáng kể. Giá vàng được dự báo sẽ dao động trong biên độ tương đối hẹp, chủ yếu giữa mức hỗ trợ $2370 và ngưỡng kháng cự $2410. Khả năng phá vỡ mạnh mẽ theo một hướng cụ thể là thấp, trừ khi có một sự kiện địa chính trị đột biến hoặc một thay đổi đáng kể trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của FED. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ diễn biến lạm phát và phát biểu từ các quan chức FED, cùng với tình hình địa chính trị, để đánh giá lại xu hướng trong dài hạn.
