Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động phức tạp, phản ánh sự giao thoa của nhiều yếu tố vĩ mô và địa chính trị. Giá vàng thế giới hiện được ghi nhận quanh mức 4.550 - 4.600 USD mỗi ounce cho vàng giao ngay, với hợp đồng tương lai vàng tháng 3/2026 đạt khoảng 4.594,67 USD mỗi ounce vào cuối phiên giao dịch ngày 25/03/2026. Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC duy trì quanh mức 170,5 – 173,5 triệu đồng mỗi lượng (mua vào – bán ra), trong khi vàng nhẫn 9999 cũng nằm trong khoảng 170,3 – 173,3 triệu đồng mỗi lượng tính đến cuối ngày 25 và rạng sáng ngày 26/03/2026. Diễn biến gần đây cho thấy thị trường vàng trong nước có xu hướng tăng mạnh, thậm chí "ngược dòng" so với thế giới trong một số thời điểm nhất định, cho thấy lực cầu nội địa vẫn rất đáng kể.
Phân tích các yếu tố tác động cho thấy một bức tranh đa chiều. Về mặt kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp tháng 3/2026 đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5% – 3,75%, đúng như dự báo của thị trường. Đồng thời, Fed phát đi tín hiệu "diều hâu" hơn khi dự kiến chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026, ít hơn so với kỳ vọng trước đó, và một lần nữa vào năm 2027. Điều này phản ánh mối lo ngại về lạm phát dai dẳng, được thể hiện qua chỉ số CPI tháng 2/2026 giữ ở mức 2,4% và dự báo lạm phát PCE sẽ tăng 2,7% trong năm nay. Quyết định này của Fed cùng với sự mạnh lên của đồng USD (chỉ số DXY quanh 104,21 điểm) thường tạo áp lực giảm giá lên vàng, vốn là tài sản không sinh lời.
Tuy nhiên, yếu tố cung cầu và địa chính trị lại đóng vai trò hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng. Dòng tiền chảy vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng vẫn ghi nhận mức ròng dương trong 9 tháng liên tiếp tính đến tháng 2/2026, với tổng tài sản quản lý đạt kỷ lục 701 tỷ USD. Mặc dù quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Shares đã chứng kiến một số đợt bán ròng vào đầu tháng 3, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, vẫn rất mạnh mẽ. Nhu cầu vàng vật chất ở các thị trường châu Á như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn tăng cao, với nhu cầu vàng đầu tư tại Trung Quốc lần đầu tiên vượt vàng trang sức trong năm 2025. Tình hình địa chính trị thế giới, đặc biệt là xung đột tại Trung Đông, vẫn là một yếu tố then chốt. Dù ban đầu xung đột này có lúc gây áp lực giảm giá cho vàng do lo ngại lạm phát và lãi suất tăng, nhưng sự leo thang căng thẳng gần đây đã củng cố vai trò trú ẩn an toàn của kim loại quý, thúc đẩy nhu cầu mua vào.
Tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, nhận định chắc chắn về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới là giá vàng sẽ tiếp tục xu hướng đi ngang trong biên độ rộng, có xu hướng tăng nhẹ trong điều kiện rủi ro địa chính trị tiếp tục duy trì. Áp lực từ chính sách tiền tệ "diều hâu" của Fed và đồng USD mạnh có thể hạn chế đà tăng bứt phá, tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn an toàn bền vững từ các bất ổn địa chính trị và lực cầu mạnh từ thị trường vật chất châu Á sẽ tạo nền tảng vững chắc, ngăn chặn một đợt giảm giá sâu. Thị trường có thể chứng kiến các đợt tăng giảm đan xen trong biên độ nhất định, nhưng khả năng thiết lập đỉnh mới trong ngắn hạn là khó xảy ra nếu không có thêm những thông tin địa chính trị đột phá hay thay đổi bất ngờ trong chính sách tiền tệ.
