Tóm tắt thị trường hiện tại
Thị trường vàng toàn cầu và trong nước đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ, đặc biệt là cú điều chỉnh giảm sâu chưa từng có sau khi thiết lập các đỉnh lịch sử vào cuối tháng 1/2026. Giá vàng giao ngay quốc tế (XAU/USD) hiện dao động quanh ngưỡng 4.865 - 4.893 USD/ounce, giảm đáng kể từ mức đỉnh trên 5.500 USD/ounce chỉ trong vài ngày qua. Vàng hợp đồng tương lai tháng 2/2026 trên sàn Comex New York cũng ghi nhận mức 5.052 USD/ounce, thể hiện xu hướng giảm tương tự.
Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC cũng không nằm ngoài xu thế chung, đã chứng kiến mức giảm "chưa từng có" lên tới gần 20 triệu đồng mỗi lượng chỉ trong hai phiên cuối tháng 1, đưa giá bán ra về quanh 172 triệu đồng/lượng vào ngày 1/2/2026. Đáng chú ý, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn duy trì ở mức cao, lên tới hơn 550 USD/ounce, tương đương khoảng 15-16 triệu đồng/lượng, phản ánh sự khan hiếm nguồn cung và đặc thù thị trường nội địa.
Phân tích các yếu tố tác động
1. Yếu tố kinh tế vĩ mô:
- Lạm phát và Chính sách tiền tệ: Dữ liệu kinh tế gần đây từ Mỹ cho thấy áp lực lạm phát vẫn dai dẳng. Chỉ số giá sản xuất (PPI) toàn phần tháng 12/2025 tăng 0,5% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ, vượt xa dự báo. PPI lõi cũng tăng mạnh 0,7% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ. Tương tự, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12 tăng 0,3% so với tháng trước và 2,7% so với cùng kỳ. Những số liệu này củng cố quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến. Trong cuộc họp ngày 28/1/2026, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%-3,75% và đưa ra đánh giá lạc quan về nền kinh tế Mỹ, cho thấy khả năng giữ nguyên lãi suất trong ít nhất nửa đầu năm.
- Đồng USD: Đồng Đô la Mỹ (USD) đã có sự phục hồi đáng kể, với chỉ số DXY tăng lên vùng 96,18 - 96,67 điểm. Sự phục hồi của USD được hỗ trợ bởi quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed và kỳ vọng về một lập trường chính sách tiền tệ "diều hâu" hơn từ ứng viên Chủ tịch Fed được đề cử (Kevin Warsh), điều này thường tạo áp lực giảm giá lên vàng.
- Dòng tiền ETF và nhu cầu vật chất: Năm 2025 chứng kiến dòng vốn kỷ lục đổ vào các quỹ ETF vàng, với lượng mua ròng 801 tấn, cùng với nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và nhu cầu vàng vật chất tại châu Á (Trung Quốc và Ấn Độ). Tuy nhiên, những tín hiệu gần đây cho thấy sự thay đổi. Quỹ giao dịch vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã mạnh tay xả gần 4 tấn vàng chỉ trong một phiên. Nhu cầu vàng nhập khẩu của Ấn Độ dự kiến sẽ giảm do giá quá cao. Trung Quốc cũng đã thực hiện các biện pháp để hạ nhiệt "cơn sốt" vàng, bạc, dầu bằng cách tạm ngừng giao dịch một số quỹ đầu tư hàng hóa. Riêng tại Việt Nam, nhu cầu đầu tư vàng trong quý IV/2025 giảm 15% so với cùng kỳ, xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm 2021, một phần do hạn chế nguồn cung.
2. Yếu tố địa chính trị:
Căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông và các xung đột quốc tế khác đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng, đưa giá kim loại quý này lên đỉnh lịch sử trong những tuần đầu năm 2026. Tuy nhiên, một số rủi ro đã tạm thời được xoa dịu, như thỏa thuận ngân sách tạm thời ở Mỹ. Sự tập trung của thị trường vào chính sách tiền tệ của Fed và việc đề cử Chủ tịch mới dường như đang tạm thời làm lu mờ một phần ảnh hưởng của các yếu tố địa chính trị, khiến "phí bảo hiểm rủi ro" trên giá vàng giảm bớt.
3. Yếu tố kỹ thuật:
Sau một đợt tăng giá mang tính "parabolic" (tăng dựng đứng) chưa từng thấy, giá vàng thế giới và trong nước đã chứng kiến một cú điều chỉnh giảm sâu kỷ lục. Diễn biến này cho thấy áp lực bán tháo và chốt lời rất mạnh mẽ của giới đầu tư sau khi giá đạt đỉnh lịch sử. Trên các biểu đồ kỹ thuật, mô hình tăng giá dựng đứng thường báo hiệu một đợt điều chỉnh mạnh hoặc thậm chí sụp đổ khi dòng tiền đầu cơ rút đi.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên những phân tích toàn diện về các yếu tố kinh tế vĩ mô, địa chính trị và kỹ thuật, thị trường vàng được dự báo sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm hoặc di chuyển theo xu hướng đi ngang với xu hướng giảm giá chiếm ưu thế trong 7 ngày tới.
Các dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến tại Mỹ, cùng với quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed và lập trường "diều hâu" của ứng viên Chủ tịch Fed, sẽ củng cố sức mạnh cho đồng USD và làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một kênh đầu tư không sinh lời. Áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng nóng kỷ lục, cùng với sự giảm nhiệt trong nhu cầu vật chất ở một số thị trường lớn và các biện pháp điều tiết từ chính quyền Trung Quốc, sẽ tiếp tục đè nặng lên giá vàng. Mặc dù các rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu, tác động của chúng có vẻ đang nhường chỗ cho các yếu tố liên quan đến chính sách tiền tệ và động thái chốt lời của nhà đầu tư.
Thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh và tìm kiếm điểm cân bằng mới sau cú sụt giảm mạnh mẽ. Do đó, khả năng cao là giá vàng sẽ tiếp tục duy trì xu hướng giảm hoặc biến động đi ngang với biên độ hẹp, chưa có đủ động lực để phục hồi mạnh mẽ trong ngắn hạn.
