Thị trường vàng toàn cầu và trong nước vừa trải qua một giai đoạn biến động mạnh mẽ với áp lực điều chỉnh đáng kể sau khi đạt đỉnh lịch sử trong tháng 1/2026. Giá vàng giao ngay quốc tế (XAU/USD) đã ghi nhận mức giảm sâu, từ ngưỡng trên 5.500 USD/ounce xuống khoảng 4.860,39 USD/ounce tính đến sáng ngày 2/2/2026, thể hiện một nhịp điều chỉnh xấp xỉ 10% từ đỉnh cao nhất mọi thời đại. Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC cũng không nằm ngoài xu hướng này, với mức giảm gần 18,8 triệu đồng/lượng so với mức đỉnh 190,8 triệu đồng/lượng thiết lập vào tháng 1/2026, hiện dao động quanh mức 169-172 triệu đồng/lượng cho chiều mua vào và bán ra. Sự điều chỉnh này phản ánh tâm lý chốt lời mạnh mẽ và sự thận trọng của nhà đầu tư sau giai đoạn tăng trưởng nóng.
Phân tích các yếu tố tác động đến thị trường vàng cho thấy bức tranh phức tạp với cả lực đẩy và lực cản:
Yếu tố kinh tế: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp tháng 1/2026 đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75% sau ba lần cắt giảm liên tiếp vào cuối năm 2025. Tuyên bố của Fed cho thấy một cái nhìn lạc quan hơn về nền kinh tế và sự cân bằng giữa rủi ro lạm phát và thị trường lao động, báo hiệu một sự tạm dừng trong chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lời trong ngắn hạn. Đồng Đô la Mỹ (DXY) đã giảm 0,46% trong tuần cuối tháng 1/2026, tuy nhiên, một số dự báo cho rằng đồng bạc xanh có thể trở lại đà tăng trong thời gian tới, tạo áp lực ngược chiều lên giá vàng. Về mặt lạm phát, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn nhận định lạm phát ở mức tương đối cao, dù không còn lo ngại như trước. Dữ liệu về dòng tiền vào các quỹ ETF vàng trong năm 2025 cho thấy nhu cầu đầu tư trú ẩn vẫn ở mức cao kỷ lục, với 801 tấn vàng được mua ròng. Nhu cầu vàng vật chất tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc (tăng 28% so với cùng kỳ) và Ấn Độ (tăng 17% so với cùng kỳ), vẫn rất mạnh mẽ và là động lực chính của thị trường. Tuy nhiên, giá vàng quá cao đã bắt đầu ảnh hưởng đến sức mua, và những rủi ro liên quan đến các nền tảng giao dịch vàng không phép tại Trung Quốc, với sự sụp đổ của một sàn giao dịch lớn, có thể tác động tiêu cực đến tâm lý đầu tư vật chất trong khu vực.
Yếu tố chính trị: Tình hình địa chính trị và kinh tế toàn cầu bất ổn vẫn là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng, thúc đẩy dòng vốn trú ẩn an toàn. Những biến động trong năm đầu tiên của nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Donald Trump cũng được xem là nguyên nhân thúc đẩy nhu cầu trú ẩn này. Các xung đột hoặc sự kiện địa chính trị tiềm ẩn luôn là nhân tố bất ngờ có thể đẩy giá vàng tăng vọt.
Yếu tố kỹ thuật: Sau một chuỗi tăng giá dựng đứng và lập nhiều đỉnh kỷ lục, thị trường vàng đã bước vào một nhịp điều chỉnh sâu. Việc giảm mạnh từ các mức đỉnh cho thấy áp lực bán tháo và chốt lời là rất lớn, và thị trường cần thời gian để hấp thụ những động thái này. Khoảng cách lớn giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới, lên tới 30-40 triệu đồng/lượng, cũng tạo ra áp lực điều chỉnh giảm đối với thị trường nội địa nếu giá thế giới không có động thái tăng mạnh trở lại.
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, thị trường vàng trong 7 ngày tới nhiều khả năng sẽ tiếp tục trải qua giai đoạn đi ngang hoặc có xu hướng giảm nhẹ. Mặc dù các yếu tố nền tảng dài hạn như bất ổn địa chính trị và nhu cầu vật chất ở châu Á vẫn hỗ trợ vàng, nhưng áp lực chốt lời sau một đợt tăng nóng kỷ lục và chính sách tiền tệ thận trọng hơn từ Fed sẽ hạn chế đà tăng trong ngắn hạn. Thị trường đang trong quá trình tìm điểm cân bằng mới sau cú sốc điều chỉnh mạnh, và việc thiếu các chất xúc tác đủ mạnh để đẩy giá lên cao ngay lập tức sẽ khiến vàng khó có thể phục hồi mạnh mẽ trong tuần tới. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế Mỹ và bất kỳ diễn biến địa chính trị mới nào, nhưng trong ngắn hạn, sự thận trọng là cần thiết.
