Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh mẽ, cho thấy sự giằng co rõ rệt giữa các yếu tố hỗ trợ và áp lực điều chỉnh. Ngày 04/02/2026, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế đã ghi nhận sự hồi phục đáng kể sau một chuỗi giảm sâu, với mức tăng gần 85 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Á, đạt ngưỡng 4.745 USD/ounce. Đà tăng này diễn ra sau khi kim loại quý chịu áp lực chốt lời mạnh mẽ và đồng USD củng cố vị thế vào cuối tuần trước. Tại thị trường Việt Nam, giá vàng trong nước cũng chứng kiến mức tăng mạnh mẽ, với vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999 đều thiết lập mặt bằng giá mới, dao động quanh mức 173,5 – 176,5 triệu đồng/lượng cho vàng miếng SJC. Tuy nhiên, mức chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn duy trì ở ngưỡng cao, khoảng 21,18 triệu đồng/lượng. Nhu cầu vàng vật chất tại Việt Nam đang có dấu hiệu tăng đột biến, với cảnh tượng người dân xếp hàng mua vàng tại các thương hiệu lớn như SJC, Bảo Tín Minh Châu.
Phân tích các yếu tố tác động
Yếu tố kinh tế:
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường. Mặc dù USD đã có lúc củng cố, nhưng kỳ vọng về ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất của FED trong năm 2026 vẫn hiện hữu. Nếu lãi suất duy trì ở mức thấp hoặc có xu hướng giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng sẽ giảm đi, làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý này như một kênh trú ẩn an toàn. Đồng USD suy yếu cũng sẽ khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, qua đó kích thích nhu cầu mua vào. Các dữ liệu kinh tế vĩ mô như lạm phát (chỉ số CPI/PPI) sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình kỳ vọng về chính sách của FED. Dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến có thể làm tăng áp lực lãi suất, nhưng đồng thời cũng thúc đẩy nhu cầu tìm đến vàng như một hàng rào chống lạm phát. Ngược lại, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ có thể củng cố đồng USD và tạo áp lực tiêu cực lên giá vàng.
Dòng tiền từ các quỹ ETF vàng cho thấy sự thận trọng nhất định trong ngắn hạn khi quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, SPDR Gold Trust, không có động thái mua bán ròng đáng kể trong phiên đầu tuần này, duy trì khối lượng nắm giữ ở mức 1.087,1 tấn vàng. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương và một số quỹ ETF tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, đang gia tăng hoạt động mua vào, với các quỹ ETF vàng của Trung Quốc được nhận định là nhóm mua vàng vội vã nhất thế giới. Nhu cầu vàng vật chất tại châu Á có diễn biến trái chiều. Trong khi Ấn Độ ghi nhận nhu cầu đầu tư vàng bùng nổ kỷ lục trong quý III/2025, phản ánh sự dịch chuyển từ tiêu dùng trang sức sang tích trữ tài sản, thì Trung Quốc lại mạnh tay hạ nhiệt "cơn sốt" vàng và các kim loại quý khác bằng cách tạm ngừng giao dịch một số quỹ đầu tư hàng hóa.
Yếu tố chính trị - địa chính trị:
Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn là một yếu tố khó lường và có khả năng tác động mạnh đến thị trường vàng. Mặc dù đã có những dấu hiệu cho thấy căng thẳng địa chính trị dịu đi trong ngắn hạn, làm giảm bớt sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn, nhưng các rủi ro từ các điểm nóng như Iran, xung đột Nga-Ukraine, hay các động thái của Mỹ với Venezuela và Greenland vẫn duy trì ở mức cao. Bất ổn địa chính trị và rủi ro kinh tế toàn cầu luôn là động lực chính thúc đẩy nhu cầu vàng. Các căng thẳng thương mại leo thang cũng có thể gia tăng biến động giá hàng hóa.
Yếu tố kỹ thuật:
Giá vàng đã trải qua một đợt tăng nóng kỷ lục trong tháng 1, sau đó là một pha điều chỉnh mạnh mẽ với mức giảm sâu nhất trong hơn một thập niên. Mức độ biến động của giá vàng trong 30 ngày gần đây đã vượt qua cả Bitcoin, đạt mức cao nhất kể từ khủng hoảng tài chính năm 2008, cho thấy giai đoạn dao động giá dữ dội. Sự biến động này phản ánh tâm lý thị trường nhạy cảm và sự giằng co giữa lực mua bắt đáy và áp lực chốt lời.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố vĩ mô, địa chính trị và kỹ thuật, thị trường vàng được kỳ vọng sẽ tiếp tục diễn biến phức tạp với biên độ dao động rộng trong 7 ngày tới. Xu hướng chính nhiều khả năng sẽ là đi ngang với biến động mạnh và có xu hướng tăng nhẹ.
Luận cứ cho nhận định này dựa trên một số điểm then chốt. Thứ nhất, mặc dù đã có những đợt chốt lời mạnh mẽ sau giai đoạn tăng trưởng phi mã, nhưng lực cầu cơ bản từ các ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn là động lực mạnh mẽ hỗ trợ giá vàng. Dự báo từ các tổ chức tài chính lớn như JPMorgan Chase về việc giá vàng có thể đạt 6.300 USD/ounce trong năm nay củng cố niềm tin vào xu hướng tăng dài hạn.
Thứ hai, thị trường đang chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ của FED, đặc biệt là các dữ liệu lạm phát sắp tới. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư sẽ có xu hướng giữ vị thế thận trọng, dẫn đến các phiên giao dịch giằng co. Tuy nhiên, bất kỳ dữ liệu kinh tế nào cho thấy áp lực lạm phát giảm bớt hoặc khả năng FED nới lỏng chính sách sẽ ngay lập tức kích hoạt làn sóng mua vàng.
Thứ ba, tình hình địa chính trị thế giới, dù đã có những dấu hiệu dịu bớt ở một số khu vực, vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường. Các sự kiện bất ngờ có thể nhanh chóng đẩy nhu cầu vàng lên cao do vai trò trú ẩn an toàn của nó. Sự hồi phục mạnh mẽ của giá vàng trong phiên giao dịch châu Á gần đây cho thấy tâm lý "bắt đáy" đã xuất hiện sau đợt giảm giá, cho thấy niềm tin vào kim loại quý này vẫn rất lớn. Nhu cầu vàng vật chất tăng tại Việt Nam cũng là một yếu tố hỗ trợ đáng kể, đặc biệt khi Tết Nguyên đán và ngày Vía Thần Tài đang đến gần, thường là thời điểm nhu cầu mua sắm vàng tăng cao.
Tóm lại, trong 7 ngày tới, thị trường vàng sẽ chứng kiến sự cân bằng giữa áp lực điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng và lực cầu mạnh mẽ từ các yếu tố vĩ mô, địa chính trị cũng như nhu cầu vật chất. Các biến động trong ngày sẽ vẫn ở mức cao, nhưng triển vọng tổng thể cho thấy giá vàng có thể duy trì quanh vùng giá hiện tại với xu hướng nghiêng về tăng nhẹ nếu các yếu tố hỗ trợ được củng cố.
