Thị trường vàng quốc tế hiện đang giao dịch ở ngưỡng giá cao, với vàng giao ngay (spot gold) neo quanh mức 2428 USD/ounce và hợp đồng vàng tương lai (futures) kỳ hạn tháng 12/2025 giao dịch ở 2442 USD/ounce vào cuối phiên giao dịch gần nhất. Mức giá này phản ánh sự tổng hòa của các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị phức tạp, duy trì sức hấp dẫn của kim loại quý trong vai trò tài sản trú ẩn an toàn. Bất chấp đồng Đô la Mỹ vẫn giữ được sức mạnh đáng kể và kỳ vọng chính sách "higher for longer" từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), vàng vẫn tìm thấy động lực hỗ trợ mạnh mẽ từ các rủi ro toàn cầu và nhu cầu vật chất ổn định.
Phân tích chuyên sâu cho thấy một bức tranh đa chiều về các động lực thị trường. Về mặt kinh tế, dữ liệu lạm phát gần đây, bao gồm chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI), tiếp tục cho thấy lạm phát vẫn còn dai dẳng, vượt xa mục tiêu 2% của FED, dù đã có dấu hiệu giảm tốc so với các đỉnh điểm trước đó. Điều này củng cố quan điểm rằng FED sẽ duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn, làm gia tăng sức mạnh của đồng USD và tạo áp lực nhất định lên vàng. Tuy nhiên, chính sự bền bỉ của lạm phát cũng làm xói mòn sức mua của tiền tệ, thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm tài sản bảo toàn giá trị như vàng. Thị trường đang ngày càng thận trọng hơn về thời điểm cắt giảm lãi suất của FED, với nhiều ý kiến cho rằng các đợt cắt giảm sẽ bị đẩy lùi sâu hơn vào năm 2026, hoặc chỉ diễn ra rất từ tốn.
Dòng tiền chảy vào các quỹ giao dịch trao đổi vàng (ETF) trong quý gần nhất đã cho thấy xu hướng tăng nhẹ, phản ánh sự trở lại của các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị. Đồng thời, nhu cầu vàng vật chất từ các thị trường trọng điểm như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn duy trì ở mức cao. Tại Trung Quốc, bất chấp những thách thức kinh tế nội tại, nhu cầu tiêu thụ và đầu tư vàng vẫn được hỗ trợ bởi văn hóa ưa chuộng vàng và sự tìm kiếm tài sản thay thế trong bối cảnh thị trường bất động sản gặp khó khăn. Ấn Độ, với các mùa lễ hội lớn và nhu cầu truyền thống mạnh mẽ, cũng tiếp tục là một động lực quan trọng cho giá vàng toàn cầu, mặc dù một số biến động tỷ giá hối đoái nội địa có thể ảnh hưởng đến biên độ lợi nhuận của người mua.
Tình hình địa chính trị toàn cầu tiếp tục là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ nhất cho giá vàng. Xung đột ở Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, với những căng thẳng mới nổi đe dọa lan rộng khu vực. Xung đột tại Đông Âu vẫn tiếp diễn mà không có một giải pháp rõ ràng nào được đưa ra. Thêm vào đó, những lo ngại về sự suy yếu của chuỗi cung ứng toàn cầu, các cuộc đối đầu thương mại và căng thẳng giữa các cường quốc kinh tế đang tạo ra một môi trường đầy rủi ro, thúc đẩy mạnh mẽ tâm lý "risk-off" và nhu cầu đối với vàng. Các sự kiện chính trị quan trọng sắp tới tại một số nền kinh tế lớn cũng gia tăng thêm sự không chắc chắn, khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như một hầm trú ẩn cuối cùng.
Xét trên các phân tích tổng hợp, chúng tôi nhận định chắc chắn rằng xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới sẽ tăng. Mặc dù có thể sẽ xuất hiện những đợt điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn hoặc áp lực từ đồng USD mạnh, nhưng các yếu tố nền tảng hỗ trợ cho vàng vẫn còn rất mạnh mẽ. Sự dai dẳng của lạm phát, nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu, cùng với những bất ổn địa chính trị leo thang sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Dòng tiền ETF và nhu cầu vật chất bền vững từ châu Á sẽ cung cấp một nền tảng vững chắc, giúp giá vàng duy trì đà tăng trưởng và có khả năng kiểm định lại các ngưỡng kháng cự cao hơn. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các tuyên bố của FED và diễn biến địa chính trị, nhưng tâm lý chung vẫn nghiêng về việc vàng sẽ giữ vững vị thế là tài sản được săn đón trong môi trường đầy thách thức này.
