Nhận định Thị trường Vàng Quốc tế: Tuần 18 – 24 tháng 11 năm 2025
Thị trường vàng quốc tế hiện đang chịu áp lực từ sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và sức mạnh của đồng Đô la Mỹ. Các nhà đầu tư đang hết sức thận trọng khi đánh giá các tín hiệu vĩ mô và địa chính trị phức tạp.
1. Tóm tắt Thị trường Hiện tại
Giá vàng giao ngay hiện đang dao động quanh ngưỡng 2315 USD/ounce, với hợp đồng vàng tương lai tháng 12/2025 trên sàn COMEX neo ở mức 2330 USD/ounce, cho thấy một tâm lý thị trường tương đối giằng co. Đồng Đô la Mỹ duy trì đà tăng nhẹ, được hỗ trợ bởi các dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn dự kiến. Kỳ vọng về việc FED duy trì lãi suất cao trong thời gian dài tiếp tục là động lực chính chi phối tâm lý nhà đầu tư, làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý không mang lại lợi suất. Các chỉ số lạm phát gần đây như CPI và PPI đều cho thấy áp lực giá vẫn còn dai dẳng, củng cố quan điểm thận trọng của FED. Dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng tiếp tục ghi nhận sự sụt giảm đáng kể, trong khi nhu cầu vàng vật chất từ các thị trường châu Á như Trung Quốc và Ấn Độ vẫn là một yếu tố hỗ trợ nhất định. Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhưng chưa có yếu tố mới gây sốc để đẩy giá vàng lên cao đột biến.
2. Phân tích Các Yếu tố Tác động
Yếu tố Kinh tế:
Áp lực vĩ mô tiếp tục đè nặng lên thị trường vàng. Dữ liệu mới nhất cho thấy Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) và Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ đều vượt qua kỳ vọng của thị trường, với mức tăng trưởng lần lượt là 0.4% và 0.3% so với tháng trước. Điều này cho thấy lạm phát vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát, ngay cả khi FED đã giữ lãi suất ở mức cao trong một thời gian dài. Biên bản cuộc họp gần đây của FED cùng với các tuyên bố từ các quan chức cho thấy sự đồng thuận trong việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, đẩy lùi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sang nửa cuối năm 2026. Môi trường lãi suất cao hơn kéo dài đã củng cố đồng Đô la Mỹ (DXY hiện ở mức 105.7), khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác, đồng thời giảm sức hấp dẫn so với các tài sản mang lại lợi suất.
Dòng tiền từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng tiếp tục ghi nhận những đợt rút ròng. Trong tuần qua, các quỹ ETF vàng đã chứng kiến mức rút ròng ròng đáng kể, phản ánh tâm lý chuyển dịch tài sản của các nhà đầu tư tổ chức khỏi vàng và tìm kiếm các kênh đầu tư có lợi suất cao hơn như trái phiếu chính phủ hoặc thị trường chứng khoán. Điều này cho thấy sự thiếu tin tưởng vào khả năng tăng giá mạnh của vàng trong ngắn hạn từ giới đầu tư lớn.
Tại châu Á, nhu cầu vàng vật chất vẫn đóng vai trò là một yếu tố hỗ trợ ngầm. Ấn Độ, với mùa cưới đang cao điểm, tiếp tục duy trì nhu cầu nhập khẩu vàng ổn định. Tại Trung Quốc, dù nền kinh tế vẫn đối mặt với những thách thức, nhu cầu vàng thỏi và trang sức vẫn có sự phục hồi nhất định nhờ các chính sách kích thích kinh tế và xu hướng tích trữ tài sản an toàn trong bối cảnh bất ổn tài chính. Tuy nhiên, sức mạnh của nhu cầu vật chất này chưa đủ lớn để đối trọng hoàn toàn với áp lực từ lãi suất và đồng Đô la Mỹ.
Yếu tố Địa chính trị:
Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn là một nguồn hỗ trợ tiềm năng cho vàng, nhưng không phải là động lực chính trong tuần qua. Xung đột tại Trung Đông vẫn tiếp diễn, cùng với các căng thẳng dai dẳng ở Đông Âu, duy trì vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, không có sự kiện leo thang đáng kể nào trong những ngày gần đây để kích hoạt một đợt mua vào vàng ồ ạt mang tính chất hoảng loạn. Các thị trường dường như đã phần nào định giá các rủi ro địa chính trị hiện tại, và chỉ những diễn biến bất ngờ, nghiêm trọng mới có thể tạo ra cú hích đáng kể cho giá vàng.
Yếu tố Kỹ thuật:
Về mặt kỹ thuật, vàng đang gặp khó khăn trong việc duy trì trên các ngưỡng kháng cự quan trọng. Giá đã liên tục kiểm tra lại mức hỗ trợ 2300 USD/ounce và có dấu hiệu suy yếu khi không thể vượt qua mốc 2350 USD/ounce một cách bền vững. Các chỉ báo kỹ thuật như RSI (Relative Strength Index) đang ở mức trung tính, trong khi MACD (Moving Average Convergence Divergence) cho thấy tín hiệu giảm giá nhẹ, phản ánh sự thiếu động lực tăng trưởng rõ rệt. Vàng hiện đang giao dịch dưới đường trung bình động 50 ngày, điều này củng cố quan điểm giảm giá trong ngắn hạn nếu không có yếu tố bất ngờ nào xuất hiện.
3. Nhận định Khẳng định về Xu hướng Giá Vàng trong 7 Ngày Tới
Dựa trên phân tích toàn diện các yếu tố vĩ mô, dòng tiền, địa chính trị và kỹ thuật, thị trường vàng quốc tế trong 7 ngày tới (từ 18 đến 24 tháng 11 năm 2025) nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực. Các yếu tố như chính sách "cao hơn trong thời gian dài" của FED, đồng Đô la Mỹ mạnh mẽ và dòng tiền rút ra từ các quỹ ETF sẽ là những lực cản chính. Mặc dù nhu cầu vật chất từ châu Á và các lo ngại địa chính trị có thể cung cấp một nền tảng hỗ trợ nhất định, chúng không đủ sức để tạo ra một động lực tăng giá đáng kể.
Do đó, nhận định chắc chắn là giá vàng có xu hướng giảm nhẹ hoặc đi ngang với xu hướng giảm áp đảo trong 7 ngày tới. Vàng có thể tiếp tục kiểm tra các mức hỗ trợ dưới 2300 USD/ounce, và chỉ một sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng lãi suất của FED hoặc một sự kiện địa chính trị nghiêm trọng chưa được định giá mới có thể đảo ngược xu hướng này.
