Thị trường vàng quốc tế đang trải qua giai đoạn củng cố vững chắc, với giá kim loại quý duy trì ở mức cao trong bối cảnh các nhà đầu tư tiếp tục định vị lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và những bất ổn địa chính trị toàn cầu. Giá vàng giao ngay hiện đang neo giữ quanh ngưỡng 2090 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tháng 2/2026 trên sàn COMEX giao dịch ở mức khoảng 2105 USD/ounce, phản ánh tâm lý thận trọng nhưng lạc quan của thị trường. Đồng Đô la Mỹ đã ghi nhận sự suy yếu nhẹ so với rổ các tiền tệ chính, tạo thêm động lực cho kim loại quý.
Phân tích các yếu tố tác động cho thấy một bức tranh đa chiều định hình xu hướng giá vàng. Về mặt kinh tế vĩ mô, dữ liệu lạm phát mới nhất, bao gồm chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) cho tháng 12/2025 (hoặc tháng 1/2026), đã cho thấy sự hạ nhiệt dần nhưng vẫn còn cách xa mục tiêu 2% của FED. Điều này giữ cho FED ở trạng thái "diều hâu" một cách thận trọng, duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức hiện tại là 5.25%-5.50%. Tuy nhiên, thị trường đang ngày càng tin tưởng vào kịch bản FED sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2026, khi áp lực lạm phát giảm bớt và lo ngại về tăng trưởng kinh tế có thể gia tăng. Kỳ vọng này đã làm giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và tạo áp lực giảm giá lên đồng USD, qua đó làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng.
Dòng tiền và nhu cầu vật chất cũng đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ giá vàng. Dữ liệu gần đây cho thấy sự trở lại của dòng tiền vào các quỹ giao dịch vàng (ETF) được hậu thuẫn bằng vàng, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức đối với kim loại quý như một tài sản phòng ngừa rủi ro. Tại châu Á, nhu cầu vật chất vẫn được duy trì ở mức cao. Trung Quốc, với các biện pháp kích thích kinh tế liên tục và mùa mua sắm trước Tết Nguyên đán 2026 (nếu chưa diễn ra hoàn toàn), đã thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ vàng trong nước. Tương tự, tại Ấn Độ, các mùa lễ hội và cưới hỏi truyền thống tiếp tục đảm bảo một lượng cầu ổn định cho vàng vật chất, bất chấp những biến động nhỏ về giá.
Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn là một yếu tố không thể bỏ qua. Các điểm nóng như xung đột kéo dài ở Ukraine, căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục tiềm ẩn nguy cơ leo thang, làm gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng. Những bất ổn chính trị tiềm tàng trong năm bầu cử tại nhiều quốc gia lớn cũng góp phần củng cố vai trò của vàng như một tài sản bảo toàn giá trị trong những thời điểm không chắc chắn.
Kết hợp các yếu tố trên, nhận định của chúng tôi về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới là tăng. Mặc dù có thể xuất hiện những đợt điều chỉnh ngắn hạn do hoạt động chốt lời, nhưng động lực chính từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FED, sự suy yếu của đồng USD và lợi suất trái phiếu, cùng với nhu cầu trú ẩn an toàn và nhu cầu vật chất mạnh mẽ, sẽ tiếp tục đẩy giá vàng lên cao. Ngưỡng kháng cự quan trọng tiếp theo được kỳ vọng là 2120-2135 USD/ounce, trong khi mức hỗ trợ mạnh nằm ở khoảng 2075-2080 USD/ounce. Thị trường đang trong giai đoạn chuyển mình từ môi trường lãi suất cao sang kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, tạo nền tảng vững chắc cho đà tăng của vàng trong ngắn hạn.
