Thị trường vàng quốc tế đang chứng kiến một động lực tăng giá mạnh mẽ khi bước vào cuối tháng 1 năm 2026, với giá vàng giao ngay (spot gold) neo đậu vững chắc trên ngưỡng kháng cự tâm lý quan trọng. Cụ thể, vàng giao ngay hiện đang giao dịch quanh mức 2215 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tháng 2/2026 (Comex) cũng duy trì ở mức cao hơn một chút, khoảng 2225 USD/ounce, phản ánh kỳ vọng tiếp tục tăng giá trong ngắn hạn. Tâm lý thị trường đang được định hình bởi sự kết hợp của kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng, nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng và dòng tiền chảy vào mạnh mẽ từ các quỹ ETF cũng như nhu cầu vật chất.
Phân tích sâu rộng các yếu tố tác động cho thấy một bức tranh phức tạp nhưng có lợi cho kim loại quý:
Yếu tố Kinh tế Vĩ mô:
Kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục là động lực chính chi phối thị trường. Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây đã cho thấy những dấu hiệu rõ nét về sự hạ nhiệt của lạm phát, với chỉ số CPI tháng 12/2025 (công bố vào đầu tháng 1/2026) giảm xuống 3.1% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù lạm phát lõi (core CPI) vẫn còn khá dai dẳng ở mức 3.5%. Đồng thời, các báo cáo về thị trường lao động và chỉ số sản xuất cũng cho thấy nền kinh tế đang có dấu hiệu chững lại. Điều này đã củng cố mạnh mẽ lập luận rằng FED sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn và mạnh mẽ hơn dự kiến vào năm 2026, với thị trường hiện đang định giá khả năng cao cho ít nhất ba đến bốn đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, bắt đầu từ quý 2. Lãi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vốn không mang lại lợi suất, đồng thời gây áp lực lên đồng Đô la Mỹ (USD). Chỉ số DXY đã giảm nhẹ xuống mức 101.50 trong tuần qua, phản ánh kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ, qua đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư quốc tế.
Dòng tiền và Nhu cầu Vật chất:
Dòng tiền vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) vàng đã ghi nhận mức tăng đáng kể trong những tuần gần đây, đặc biệt là với các quỹ lớn như SPDR Gold Shares (GLD). Điều này cho thấy sự quay trở lại của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân vào vàng như một kênh trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát khi triển vọng kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều bất ổn. Tại châu Á, nhu cầu vàng vật chất tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ. Trung Quốc đang chứng kiến nhu cầu mua sắm vàng rất tích cực trước thềm Tết Nguyên Đán (17/2/2026), với báo cáo từ Hiệp hội Vàng Trung Quốc chỉ ra sự gia tăng đáng kể trong doanh số bán lẻ. Ấn Độ cũng duy trì nhu cầu nhập khẩu ổn định, đặc biệt trong bối cảnh mùa cưới và các lễ hội truyền thống, cung cấp một nền tảng hỗ trợ vững chắc cho giá vàng.
Yếu tố Địa chính trị:
Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn là một yếu tố rủi ro đáng kể, thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng. Căng thẳng leo thang ở Biển Đỏ và khu vực Trung Đông rộng lớn hơn, với các cuộc đối đầu quân sự tiếp diễn, đang tạo ra một bầu không khí bất ổn địa chính trị. Cuộc xung đột Nga-Ukraine vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, tiếp tục là một điểm nóng toàn cầu. Những yếu tố này làm tăng thêm sự không chắc chắn, thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến vàng như một tài sản bảo toàn giá trị trong thời kỳ hỗn loạn.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới:
Dựa trên sự tổng hòa của các yếu tố vĩ mô thuận lợi, dòng tiền đầu tư tích cực và rủi ro địa chính trị gia tăng, thị trường vàng quốc tế được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng tăng giá trong 7 ngày tới.
Lập luận cho nhận định này rất vững chắc: Kỳ vọng về việc FED sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến, cùng với sự suy yếu của đồng Đô la Mỹ, sẽ làm giảm chi phí cơ hội và tăng sức hấp dẫn của vàng. Nhu cầu trú ẩn an toàn được kích hoạt bởi các điểm nóng địa chính trị toàn cầu và dòng tiền mạnh mẽ từ các quỹ ETF cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào vàng đang được củng cố. Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào cuối tháng 1 (30-31/1/2026) được dự đoán sẽ tiếp tục củng cố quan điểm ôn hòa, tạo thêm động lực tăng giá cho vàng. Với các mức kháng cự quan trọng đã bị phá vỡ, vàng hiện đang thiết lập các nền tảng vững chắc để tìm kiếm các đỉnh cao mới. Thị trường có khả năng thử nghiệm và vượt qua mốc 2250 USD/ounce trong tuần tới.
