Thị trường vàng quốc tế hiện đang cho thấy sự giằng co rõ rệt giữa các yếu tố vĩ mô và địa chính trị, tạo nên một bối cảnh phức tạp cho các nhà đầu tư. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ cuối năm trước, giá vàng giao ngay đang dao động quanh mức 2155 USD/ounce vào cuối tuần giao dịch ngày 26/01/2026, trong khi hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 2/2026 trên sàn COMEX giao dịch ở mức 2160 USD và kỳ hạn tháng 4/2026 ở mức 2175 USD. Kim loại quý này đã chứng kiến một đợt điều chỉnh nhẹ từ đỉnh gần đây, nhưng vẫn giữ vững trên các ngưỡng hỗ trợ quan trọng, phản ánh sự thận trọng của thị trường.
Phân tích các yếu tố tác động
Thị trường vàng đang chịu tác động mạnh mẽ từ nhiều yếu tố kinh tế, chính trị và kỹ thuật.
Về mặt kinh tế vĩ mô, sức mạnh của đồng Đô la Mỹ (DXY hiện ở mức 102.50) đã phần nào hạn chế đà tăng của vàng. Đồng bạc xanh gần đây đã được củng cố bởi dữ liệu kinh tế Mỹ kiên cường hơn dự kiến, đặc biệt là trên thị trường lao động và tăng trưởng GDP, làm dấy lên những nghi ngờ về thời điểm và số lượng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong năm 2026. Lãi suất quỹ liên bang hiện vẫn đang ở mức cao (5.25%-5.50%), và các tuyên bố gần đây từ các quan chức FED được thị trường nhìn nhận là tương đối "diều hâu", nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu và khả năng duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Dữ liệu lạm phát mới nhất, với CPI toàn phần tháng 12/2025 ở mức 3.0% và CPI lõi ở mức 3.2% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực giá vẫn dai dẳng, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, củng cố lập trường thận trọng của FED. Điều này đã làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lời trong ngắn hạn.
Dòng tiền từ các Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng cũng phản ánh tâm lý thận trọng này, khi chứng kiến một lượng rút ròng khiêm tốn trong những tuần gần đây, cho thấy một số nhà đầu tư đang chuyển dịch sang các tài sản rủi ro hơn hoặc phản ứng với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn ở mức tương đối cao. Ngược lại, nhu cầu vàng vật chất ở các thị trường châu Á vẫn duy trì sự mạnh mẽ. Tại Trung Quốc, nhu cầu đang tăng cao trước thềm Tết Nguyên Đán, với việc người dân tích cực mua sắm trang sức và vàng miếng nhỏ như một tài sản tích trữ giá trị. Các biện pháp kích thích kinh tế của chính phủ Trung Quốc cũng đang hỗ trợ tâm lý thị trường. Tương tự, tại Ấn Độ, nhu cầu vàng vẫn vững chắc nhờ mùa cưới và lễ hội kéo dài, được kỳ vọng sẽ còn tiếp tục tăng trong năm 2026 với triển vọng mùa mưa thuận lợi, hứa hẹn tăng thu nhập ở khu vực nông thôn.
Trên mặt trận địa chính trị, những căng thẳng dai dẳng ở Trung Đông, đặc biệt là các sự kiện liên quan đến Biển Đỏ và cuộc xung đột tại Gaza, tiếp tục cung cấp một tầng hỗ trợ cho giá vàng thông qua nhu cầu trú ẩn an toàn. Ngoài ra, sự không chắc chắn xung quanh mùa bầu cử sơ bộ tại Hoa Kỳ và những căng thẳng leo thang ở Biển Đông cũng góp phần vào bức tranh rủi ro toàn cầu, khiến vàng trở thành một lựa chọn hấp dẫn trong bối cảnh bất ổn. Những yếu tố này tạo ra một lực đỡ mạnh mẽ cho vàng, ngăn chặn một đợt sụt giảm sâu hơn.
Về mặt kỹ thuật, vàng hiện đang giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày, một tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, kim loại quý này đang đối mặt với ngưỡng kháng cự đáng kể trong khoảng 2170-2180 USD/ounce. Các ngưỡng hỗ trợ quan trọng được xác định ở mức 2140 USD và 2120 USD, đóng vai trò là điểm dừng tiềm năng cho bất kỳ đợt điều chỉnh nào.
Nhận định khẳng định về xu hướng giá vàng trong 7 ngày tới
Dựa trên tổng hợp và phân tích các yếu tố trên, thị trường vàng trong 7 ngày tới được nhận định sẽ đi ngang với xu hướng tăng nhẹ.
Mặc dù áp lực từ đồng Đô la mạnh và lập trường thận trọng của FED về việc cắt giảm lãi suất có thể hạn chế đà tăng phi mã, nhưng nhu cầu trú ẩn an toàn từ các bất ổn địa chính trị toàn cầu và nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ tại châu Á sẽ tạo một sàn vững chắc cho giá vàng. Thị trường đang trong giai đoạn tiêu hóa thông tin kinh tế mới và chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn từ FED về lộ trình chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh đó, vàng sẽ khó có thể có một đợt tăng trưởng đột phá, nhưng cũng rất khó để giảm sâu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ leo thang địa chính trị nào hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ mới có thể làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất, đây là những yếu tố chính có khả năng gây biến động. Trong ngắn hạn, vàng sẽ chủ yếu giao dịch trong một biên độ hẹp, có thể kiểm định lại ngưỡng kháng cự 2170 USD nếu có yếu tố hỗ trợ đủ mạnh, hoặc tìm về vùng hỗ trợ 2140 USD nếu áp lực từ Đô la Mỹ gia tăng.
